Это было легендарное состязание. На одной стороне — Стив Джобс, соучредитель и генеральный директор Apple (NASDAQ. AAPL ); на другой — Билл Гейтс, основатель корпорации Microsoft (NASDAQ. MSFT ). Долгие годы они обменивались колкостями и атаковали бизнес друг друга. Но однажды, в 2007 году, они вышли на одну сцену, чтобы поговорить о том, что они оставят миру.
К какой бы стороне ни относились ваши симпатии, — если это вообще имеет для вас значение, — эти две компании бесспорно стали движущей силой технологической революции, которая сейчас бушует вокруг нас. Поэтому акционерам обеих компаний воздалось сторицей: с тех пор как Microsoft и Apple вышли на IPO, их акции принесли инвесторам 85000% и 25000% соответственно.
Но в какую из этих компаний лучше вкладываться сегодня? Ответить на этот вопрос непросто, но кое-какое представление об этом можно получить, взглянув на каждую из них под тремя разными углами.
Финансовая устойчивость
Кажется, что деньги, которые просто лежат на счетах компании в банке, не приносят никакой пользы, но если приглядеться, становится ясно, что это невероятно важный актив. Задумайтесь о том, что в какой-то момент своей жизни каждая компания неизбежно столкнется со своей долей хаоса — макроэкономического или затрагивающего лишь ее одну.
Если у компании хватает наличности в кубышке, она способна пережить такие происшествия сравнительно легко. Такая компания способна элементарно больше тратить, чем ее конкуренты: по дешевке выкупить собственные акции. выплатить дивиденды или даже приобретать другие компании. На другом конце спектра находятся компании, перегруженные долгом — им приходится делать все возможное, только чтобы свести концы с концами.
Вот как Apple и Microsoft выглядят с точки зрения финансовой устойчивости .
Можно обыскать весь мир и не найти две другие компании с таким запасом финансовой прочности. Средств на счетах каждой из них хватило бы, чтобы купить подавляющее большинство публичных компаний. Кроме того, каждая компания может похвастаться невероятным денежным потоком .
Хотя на бумаге показатели Apple выше, можно считать, что по этому параметру компании равны — обе они сверхнадежны с точки зрения их доходов и баланса.
Победитель: ничья
Устойчивые конкурентные преимущества
Когда я анализирую динамику моего собственного портфеля, неизменно оказывается, что наилучший результат принесли компании, которые обладают самым устойчивым конкурентным преимуществом. В инвестиционных кругах для его обозначения часто используют выражение «экономический ров».
В сущности, «ров» — это то, что отличает компанию от остальных в полевых условиях. С ним компания всегда будет особенной. Без него она быстро затеряется в кругу безликих аналогов.
Исторически «ров» Apple был довольно узким: компания опиралась на силу бренда и тренда. Лучшим доказательством этого является iPhone, на долю которого приходится львиная доля выручки компании. Проблема с этим заключается в том, что тренды не очень устойчивы.
Но последние пять лет компания работает над созданием экосистемы, вырваться из которой было бы нелегкой задачей. Когда iTunes и все другие файлы синхронизированы с вашим компьютером, смартфоном и планшетом, вам едва ли понравится мысль о переходе куда-то еще.
Microsoft, с другой стороны, пользуется повсеместной распространенностью его главных продуктов — Windows и Office 365. Учитывая, что эти продукты в том или ином виде остаются с нами уже на протяжении более 20 лет, их доминирование не вызывает сомнений. Поскольку все больше и больше пользователей интернета с детства растут в окружении Microsoft Word, Excel и PowerPoint, «ров» Microsoft становится все шире и шире.
Кажется, что Microsoft здесь определенно берет верх, поскольку его экосистема затягивает даже сильнее. Не считая Google Docs, — которые вполне могли бы бросить вызов Word, —- никто еще не создал ничего способного заменить Office 365, и мало кто захочет тратить время на изучение нового, уже будучи знакомым с продуктами Microsoft.
Победитель: Microsoft
Стоимость
И, наконец, остается оценка. Хотя точно оценить стоимость компании бывает непросто, можно посоветовать несколько простых показателей, которые помогут понять, сколько должна стоить каждая акция.
К чему же мы пришли? Ничья. Обе компании надежны; у Microsoft более широкий «ров», а Apple дешевле. Если бы я должен был выбрать победителя, я бы предпочел Apple, так как моя семья давно владеет акциями этой компании. Но, возможно, у вас в семье считают иначе. К счастью, вы действительно едва ли ошибетесь, выбрав любую из них.
как отключить microsoft security essentials